康美藥業重整計劃獲批 將加速去多元化進程

11月26日，廣東省揭陽市中級人民法院（以下簡稱揭陽中院）裁定，批準康美藥業（600518，SH；前收盤價4.83元）破產重整計劃，終止重整程序。至此，康美藥業重整計劃將正式進入執行階段。

據了解，重整不同於破產清算，是以挽救債務人企業，恢複公司持續盈利能力為目標的司法程序。重整計劃被法院批準後，重整程序就要終止，以進入下一個重整計劃的執行程序。

此前康美藥業公布的重整計劃表示，將由廣州醫藥集團有限公司（以下簡稱廣藥集團）等5家公司聯合組成廣東神農氏企業管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱神農氏合夥企業）參與公司重整。

在重整計劃中，康美藥業表示，目前公司管理著全國六成以上的中藥材交易量，分布國內六大專業中藥材交易市場。後續公司將結合非中藥業務的發展情況，大力清理非主營業務相關板塊，加速去多元化進程。

公司或迎重生機會

2021年4月22日，廣東揭東農村商業銀行股份有限公司以康美藥業不能清償到期債務，且已資不抵債，但仍具有重整價值為由，向揭陽中院申請對康美藥業進行重整。2021年11月26日，據揭陽中院官方網站消息，康美藥業重整計劃已經獲得批準。

廣東廣和律師事務所林思哲律師表示，早在今年6月，揭陽中院就已受理康美藥業的破產重整一案，如今法院裁定批準康美藥業的破產重整計劃，意味著康美藥業得到了一次重生的機會。因為破產重整是指債務人通過執行重整計劃，努力使自身的經營重回正軌。

林思哲說，破產重整和破產清算的區別在於，後者是指法院在依法宣告債務人破產後，由債權人對破產財產進行分配，相當於“殺馬分肉”。

在解釋“出資人權益調整必要性”問題時，康美藥業也表示，公司已經無法清償到期債務，且明顯缺乏清償能力。如果公司破產清算，現有資產在清償各類債權後已無剩餘財產向出資人分配，出資人權益為零。

為了避免破產清算，順利實現破產重整，引入合適的重整投資人很重要。康美藥業在公告中表示，要通過重整程序引入在企業管理、資源支持等方麵具有明顯優勢的重整投資人。

所以在這次的重整計劃中，入局者是誰？公告顯示，康美藥業的重整投資人為神農氏合夥企業。而神農氏合夥企業的構成是：廣藥集團、廣州神農氏中醫藥發展有限責任公司、廣東粵財產業投資基金合夥企業（有限合夥）、廣東恒健資產管理有限公司和揭陽市金葉發展有限公司。

根據方案，重整投資人應受讓41.45億股轉增股票，占出資人權益調整後總股票數量的29.9%，並支付股票受讓總價款65億元，所籌集的資金將部分用於解決60億元資金占用問題、支持上市公司做好原有主營業務的持續經營、實施產業優化升級方案以及向下屬公司注入流動性。

以中藥飲片為主業

重整獲批之後要怎麽做？康美藥業在公告中表示，公司將以重整為契機，保留並聚焦以中藥飲片為核心的主營業務，通過重整投資人的業務資源支持、注入流動資金、加強內部管控、降低成本費用、完善激勵約束機製等一係列措施，從根本上改善康美藥業生產經營。

據了解，康美藥業的主營業務為中藥飲片的生產和銷售。在重整計劃書中，康美藥業也透露，目前公司管理著全國6成以上的中藥材交易量，分布國內6大專業中藥材交易市場，其中康美（亳州）華佗國際中藥城、普寧康美中藥城屬於行業標杆。

從今年前三季度的經營情況來看，康美藥業仍未走出“虧損泥潭”。前三季度康美藥業實現營業收入約30.86億元，同比下降22.3%，淨利潤虧損約10.25億元，同比虧損有所收窄。

為此，康美藥業表示，公司將結合非中藥業務的發展情況，大力清理非主營業務相關板塊，加速去多元化進程。通過加快清理庫存、加速關閉或轉讓醫療器械業務，加快回籠資金；盡快清理及處置投入大、周期長、見效慢、與當前形勢不匹配的康養業務及投入大、分布散、管理難度極大的醫療業務，為主營業務騰空間、讓資源；逐步關停健康食品業務，持續聚焦主業，釋放內部資源能力。

重整計劃還顯示，截至2021年11月11日，共有57854家債權人申報了債權，債權申報總額為496.82億元。