奇瑞汽車IPO：負債率達90%、貿易應付款超千億 \

 作者A306;昊

 2月最後一天A292;奇瑞汽車股份有限公司A288;以下稱220;奇瑞汽車221;A289;正式向港交所遞交上市申請。

 就在一個月前A292;奇瑞汽車宣布確認2023;年啟動上市計劃A292;但尚未透露具體上市地點及細節。此前有市場消息稱A292;奇瑞或將尋求超過1000億元人民幣的估值。

 遞表之前的幾年間A292;奇瑞汽車營收、利潤和銷量均頗為亮眼A292;不過與收入規模和銷量最接近的吉利汽車相比A292;奇瑞騎車單車利潤明顯偏低A292;而超千億的應付款和長期90%左右的負債率更是遠高於其它頭部車企。作為成立28年未上市的大型車企A292;近期3;PO驟然提速值得關注。

 2021;年A292;奇瑞宣布新能源戰略並推出iCA2;品牌A292;不過定價10萬元的iCA2;01;月銷僅2;000多台。同年A292;被寄予厚望的220;智界221;也首秀失利A292;3;7上市一年A292;月均銷量不足2600台A292;第二款車型2;7月銷破萬A292;但仍明顯低於競品理想L6A292;且上市兩個月銷量就出現了下滑。

 行業已進入智能化下半場A292;而依靠燃油車做大的奇瑞A292;自身電動化之路才剛剛起步。新能源時代掉隊之後如何追趕A292;僅僅依靠上市融資A292;顯然遠遠不夠。

 單車利潤顯著低於吉利 負債率90%、貿易應付款超千億

 奇瑞汽車成立於1997年。2002;年A292;安徽省政府曾推動奇瑞上市A292;集團內部也開始進行股份製改革A292;在隨後的2007年、2008年、2012年及2016年A292;奇瑞又多次傳出啟動上市計劃A292;但最終均未能如願。

 2021;年A292;奇瑞董事長尹同躍對外表示A292;為擴寬融資渠道A292;希望奇瑞汽車在2023;年之前完成3;PO計劃A292;以此促成公司新一輪轉型。2023;年1月A292;奇瑞汽車正式確認2023;年啟動上市計劃A292;一個多月後A292;便火速遞交了招股書。

 遞表之前的幾年A292;奇瑞汽車銷量和業績表現均頗為亮眼。2022;年前三季度A292;奇瑞汽車實現營收1821.3;2;億A292;同比增長67.7%A292;淨利潤111;.12億A292;同比增長3;8.3;%A292;銷量13;2;萬台A292;同比增長3;1.8%。

 不過A292;與收入和銷量規模最接近的吉利汽車相比A292;奇瑞的單車數據並不占優。

 2022;年前三季度A292;吉利汽車單車售價約11.23;萬元A292;單車淨利約0.88萬元A292;而奇瑞汽車單車售價11.81;萬元A292;與吉利相仿A292;但單車淨利僅0.71;萬元A292;顯著低於吉利A292;在幾家頭部車企中也處於偏低水平。

 而債務負擔對於奇瑞而言可能更加Ɩ35;煩。

 招股書顯示A292;2022年末、2021;年末和2022;年三季度末A292;奇瑞汽車資產負債率分別為91;%、92%和89%%A292;長期處於90%左右的高位A292;並遠高於其它頭部車企。

 在奇瑞汽車所有負債中A292;應付款的占比最高。截至2022;年三季度末A292;奇瑞汽車應付賬款和票據達898億A292;規模顯著高於同期、上汽、吉利等頭部車企A292;截至2023;年1月1;1日A292;奇瑞貿易應付款及票據更是進一步增加至103;1.98億。顯然A292;此次赴港融資對於奇瑞汽車緩解資金壓力A292;有著極為重要的意義。

 此次港股3;POA292;奇瑞汽車計劃將募集資金用於研發不同車型和版本的乘用車以進一步擴大產品組合、研發下一代汽車及先進技術以提升核心技術能力、拓展海外市場及執行全球化策略、提升生產設施以及用於營運資金補充。

 作為成立28年未上市的大型車企A292;近期3;PO驟然提速A292;值得市場關注。

 全Ɩ29;轉型2年新能源滲透率僅22% 智界3;7首秀失利2;7不敵競品

 奇瑞汽車旗下目前擁有奇瑞、捷途、星途、iCA2;、智界五大品牌A292;其中奇瑞、捷途和星途基本以燃油車銷售為主A292;也是公司最重要的銷量和營收來源。

 招股書顯示A292;2022年、2021;年和2022;年1-9月A292;奇瑞新能源汽車在總收入中的占比僅為11;.2%、2;.9%和16.0%。

 2021;年A292;國內車企已進入新能源高速發展期A292;奇瑞汽車姍姍來遲A292;發布了新能源汽車戰略A292;優化新能源汽車產品組合A292;淘汰部分過時的純電動汽車車型。然而A292;此舉也並未收到預期效果。

 2021;年初A292;奇瑞推出首個智能電動汽車品牌iCA2;A292;2022;年2月A292;首款車型iCA2; 01;開啟交付。盡管該車定價僅10多萬元A292;但月均銷量隻有2;000餘台A292;第二款車型V21;去年12月上市後A292;更是跌至僅1000台。

 同年A292;奇瑞與華為合作的新能源品牌220;智界221;重磅推出A292;然而高調發布後A292;也遭遇首秀失利。

 數據顯示A292;智界首款車型3;7上市一年A292;月均銷量不足2600台。第二款車型2;7於去年底交付A292;雖月銷破萬A292;但仍明顯低於主要競品理想L6平均2萬台以上的月銷量A307;不僅如此A292;2;7上市兩個月後A292;銷量就出現了下滑A292;未來能否保持現有銷量水平A292;也不得而知。

 新能源轉型遲緩A292;導致奇瑞已嚴重掉隊。

 2022;年A292;奇瑞汽車銷量約260.2;萬台A292;其中新能源汽車約3;8.1;6萬台A292;在較低基數下同比增速達21;2.7%A292;但全年新能源銷量占比僅22%A292;不足國內乘用車同期2;7.6%滲透率的一半。依靠燃油車做大的奇瑞A292;在行業已進入智能化下半場之際A292;自身電動化之路卻才剛剛起步。

 值得一提的是A292;2022年、2021;年和2022;年前三季度A292;奇瑞汽車研發費用率分別為1;.9%、2;.1%和1;.6%A292;低於大多數頭部車企。電動化、智能化已雙雙落後A292;未來又如何追趕A292;無疑是最棘手的難題。